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澳门美高梅网站:棉花 · USDA 2019/20年度新作首次预估报告分析

时间:2019/5/13 18:34:05  作者:  来源:  查看:15  评论:0
内容摘要:  据美国农业部(USDA)最新发布的5月份全球棉花(14560, -610.00, -4.02%)供需预测报告,预计2019/20年度全球棉花产量2732万吨,同比增加153万吨,消费2742万吨,同比增加70万吨,增速2.6%,全球产小于需17万吨,期末库存小幅降至1648万...
  据美国农业部(USDA)最新发布的5月份全球棉花(14560, -610.00, -4.02%)供需预测报告,预计2019/20年度全球棉花产量2732万吨,同比增加153万吨,消费2742万吨,同比增加70万吨,增速2.6%,全球产小于需17万吨,期末库存小幅降至1648万吨,库存消费比60.1%,同比减少2.21个百分点。

  一、2019/20年度全球棉花供需大体平衡,基本符合预期

  USDA5月月报预计2019/20年度全球棉花收获面积3454万公顷,同比增加3.98%,达到近8年最高,全球棉花平均单产791公斤/公顷,处于历史较高水平,同比增加1.87%;

  全球棉花总产量2732万吨,同比增加153万吨,达到近8年最高,增幅5.9%;

  全球棉花消费量2742万吨,同比增加70万吨,增幅2.6%;

  棉花进出口贸易量约987万吨,同比增加72万吨,增幅7.9%;

  全球棉花期末库存1648万吨,减少17万吨,减幅1.0%;

  全球棉花库存消费比60.1%,同比减少2.21个百分点。

  全球除中国以外地区期末库存979万吨,同比增加46万吨。

  2019/20年度全球棉花预期产量增幅亮眼,同比调增153万吨,全球产需基本平衡,产需缺口仅17万吨。与2月19日农业展望论坛数据对比,我们发现,USDA5月报告对2019/20年度供需预期较农展趋紧,产需缺口17万吨(农展预期产大于需22万吨)。在消费端,USDA5月月报在农展报告的基础上调高全球消费量,对未来消费增速信心有所转好。




  二、供应端数据调整情况

  供应端来看,2019/20年度全球棉花预期产量前七的国家依次为印度、中国、美国、巴西、巴基斯坦、土耳其和乌兹别克斯坦,共占全球棉花产量的86%。产量同比调整幅度较大的国家有美国、印度、巴西、土耳其、巴基斯坦和澳大利亚,调整值分别为+79万吨、+65万吨、-17万吨、+9万吨、+6.5万吨和-6.5万吨。


  分析这几个国家的产量的决定值单产和收获面积。



  1. 美国:预计2019/20年度美棉植棉面积5577千公顷,预计实际收获面积收获面积5075千公顷,同比调增22.88%;弃耕率9%,同比调低18.6个百分点;单产944公斤/公顷,同比调减2.48%;产量479万吨,同比调增19.8%。弃耕率的调低主要基于当前得州较好的土壤墒情,18/19收获面积与历史同比来看处于近10年相对高位,但仍低于01/02,05/06两个年度5596和5586千公顷的高位。



  2. 印度:预计2019/20年度印棉收获面积12350千公顷,同比调增0.82%;单产502公斤/公顷,同比调增10.82%;产量621万吨,同比调增11.76%。印棉产量的调增主要来自于单产的提高,印度气象局4月16日的报告称,今年西南季风雨接近正常水平,6-9月降雨量为历史长期均值的96%(近50年的降雨均值为89毫米),上下波动5%。印度气象局将于6月第一周更新季风雨情况报告。

  3. 巴西:预计2019/20年度巴西棉收获面积1550千公顷,同比调减-2.82%;单产1686公斤/公顷,同比调减3.49%;产量261万吨,同比调减6.25%。

  4. 中国:预计2019/20年度中国植棉面积3450千公顷,同比调减1.43%;单产1751公斤/公顷,同比调增1.45%;产量604万吨,同比基本持平。

  三、消费端数据调整情况

  消费端来看,2019/20年度全球棉花消费量前七的国家依次为中国、印度、巴基斯坦、孟加拉、越南、土耳其和巴西,共占全球棉花消费量的82.3%。2019/20年度全球棉花主要消费国消费量均有不同程度调增,其中中国、印度、孟加拉和越南累计增加54.4万吨,四个国家消费调增量占到了全球消费调增量的78%。

  USDA5月报告预计2019/20年度全球消费量2742万吨(农展预期2732万吨),同比增加70万吨,增幅2.6%,USDA5月月报对未来消费增速信心有所转好。越南、孟加拉、土耳其和巴西四国棉花消费增速大于全球棉花消费增速,中国棉花消费略低于全球棉花消费。


  四、结论

  在USDA19/20年度首次预估报告中,表现出来的趋势有:

  1. 供应端:对全球2019/20年度棉花收获面积和单产维持偏多的态度,产量同比大幅调增,达到近8年最高值。

  2. 消费端:对全球消费维持转好态度,预计2019/20年全球消费温和增长,以东南亚越南、孟加拉、印度等国家增加亮眼,增速明显高于全球棉花消费增速,对中国消费维持增速略低于全球增速,但绝对值偏高的观点。

  整体而言USDA2019/19年度首次预估报告预计2019/20年度全球棉花供需基本平衡,维持产略小于需的局面,全球继续去库存,全球除中国外继续累库存,目前而言报告对整体棉价无上涨驱动,美棉上涨压力较大。

  对报告中涉及的有关美国收获面积、印度收获面积和单产、中国消费等数据我们维持谨慎态度,随着主产国棉花的种植生产,数据变动空间较大,应灵活对相关数据进行调整。

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